据IPO早知道消息，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（下称“梅卡曼德”）于2026年9月1日正式以“09615”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为“具身智能眼脑手第一股”。

成立至今，梅卡曼德已获得多家知名机构的投资。其中，启明创投于2019年年初独家投资了梅卡曼德的A+轮融资，一路陪伴公司发展。IPO前，启明创投持有梅卡曼德7.38%的股份，是公司在18C章程下的领航资深独立投资者之一。

启明创投主管合伙人周志峰表示：“2019年启明创投投资梅卡曼德，源于我们看好智能机器人的广阔前景，同时判断人工智能在物理世界中的应用仍处于产业化早期，形成闭环的落地场景还比较有限。梅卡曼德兼具顶尖研发实力与商业化落地能力，产品持续在全球头部客户场景落地验证，海内外双线市场均表现突出。我们期待梅卡曼德成为物理AI基础设施核心供应商，凭借成熟的商业化闭环，持续驱动通用具身智能的长期创新。”

启明创投主管合伙人周志峰

 

 

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在行业应用的产业化早期完成投资布局
邵天兰兼具技术洞察力与朴素的商业纪律

周志峰回忆称，2019年启明创投决定投资梅卡曼德主要出于三个方面的判断：

其一、彼时正是人工智能在物理世界中应用的产业化早期——八、九年前的传统智能机器人在固定场景的重复作业中已规模化落地，但真正基于AI、可让机器人自主感知并实时决策的机器人大脑仍处在萌芽阶段。从智能化视角审视，机器人的“大脑”与机器人动作之间尚未形成闭环，大量设备本质上仍在“盲操作”，这正是智能化演进的关键瓶颈，且并不是日欧老牌机器人和科技公司的强项。

其二、AI机器视觉技术能创造规模倍增的增量市场——梅卡曼德的创新不止于用深度学习技术赋予机器人环境感知能力，更在于以全栈AI软硬件构建机器人大脑，打通环境感知、智能决策与机械臂执行的闭环，使其能自主完成大量传统方案无法实现的制造业、物流非重复性复杂作业，用技术和产品创造了需求数量级提升的增量市场。

第三、既有技术愿景又坚持以产品引领市场的创始人团队——彼时的梅卡曼德的核心团队还没有什么产业经验，有的是技术愿景和坚守工业自动化下游市场的决心，灵活地寻找高价值的场景但坚守只做标准软硬件系统套件产品的经营理念。“这一点从启明创投投资前的一年观察期没有变过，从投资后近七年至现在也都没有变过，这也是启明创投最欣赏的卓越创业者特质。”

周志峰进一步指出，邵天兰（注：梅卡曼德董事长、执行董事兼首席执行官）有着极强的技术洞察力。“他对新兴技术的边界有深刻理解和认知，并且在把多样化的成熟技术、前沿技术与实际应用落地需求相结合，并以产品化的形式实现交付方面非常有感觉。这在公司初代产品端到端工作流程设计、软件交互设计等都有很清晰的轨迹。”

同样难能可贵的是，邵天兰还秉持一种朴素的商业纪律或者说商业观。“他花很多时间研究各行业标杆公司的产品组合设计，在营收压力最大的几年坚持公司围绕标准产品序列构建自身交付、伙伴交付的多级生态，他长期紧盯公司多维度的经营质量与财务绩效，从不依靠盲目消耗资本抢占市场，凡此种种。这在国内烈火烹油的创业市场中尤其难能可贵，这也造就了梅卡曼德今天上市时亮眼的财务表现。”

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从两大维度看梅卡曼德上市后空间
产品线厚度亦持续加深，打开全新应用边界

谈及对梅卡曼德上市后的期待时，周志峰认为，梅卡曼德的上市空间可以简单从两个维度来看。

首先，梅卡曼德起家的智能机器人引导、智能检测与测量产品线的加速渗透。中国市场和海外市场均仍有大量制造业、物流场景尚未完成智能化改造，以及非常多复杂无序的作业场景等待智能机器人解决。以海外市场为例，早在2019年梅卡曼德就开启了全球化，目前已经在欧美日韩建立全球10余个业务中心，覆盖近50个国家和地区，海外业务收入占比过半，这充分证明在国内市场残酷竞争练就的产品力放到海外市场更具降维优势。“未来几年，随着具身智能从制造业、物流等核心场景走向更广泛落地，梅卡曼德作为行业第一名更可以享受最大的头部红利。”

再者，在完全自研多模态大模型mech-GPT支持下，梅卡曼德面向新一代具身智能的基石组件产品包括高精度3D相机和专为灵巧操作而设计的仿生五指灵巧手Mich-Hand也推向了市场。这将大幅加深梅卡曼德产品线的厚度，即使仅利用存量高质量客群就可以实现新产品的更快速迭代和与主力产品线的协作方案推广，打开全新应用边界。

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启明创投在机器人及具身赛道已全方位布局
产业链各环节仍将持续涌现优质创业机会

当然，自今年下半年起，整个二级市场或将迎来新一轮“具身企业上市潮”。对此，周志峰强调，不少企业冲刺IPO，一定程度上是在抢夺赛道早期上市标的的稀缺性红利，但稀缺带来的估值溢价仅仅是附加项，并不是企业价值的核心支撑。企业能否成功上市、上市之后二级市场表现会出现明显分化，关键取决于几点：

第一、规模化商业化落地能力。IPO不是终点，而是企业发展的“珠峰大本营”。2027年将会是机器人与具身企业非常关键的验证窗口期，企业不能只停留在演示样机、样板项目，要看能不能形成规模化订单、扎实的营收收入。

第二、技术路线能否收敛，物理AI能否更上一层楼。当前赛道内企业数量众多，不少公司团队背景、技术路线、目标场景高度同质化，大量落地项目还在使用场景专属模型，没有形成可复用、大规模推广的体系。只有具身智能模型在场景泛化、灵巧操作、环境交互、快速学习这四个维度都取得进一步突破，企业才可以摆脱零散demo项目，打开更大的商业化空间。

第三、机器人硬件属性带来的成本、毛利率与供应链管控能力。机器人具备重硬件特征，企业需要证明具备清晰的降本路径、可控的交付能力、及健康的毛利率水平，硬件、算法、工程交付三者缺一不可。

值得一提的是，除了梅卡曼德外，启明创投在机器人及具身智能赛道已完成全方位布局，覆盖物理AI模型、机器人本体、核心零部件、数据平台、端侧芯片等多个领域。

周志峰介绍称，在机器人与具身智能赛道，启明创投仍在持续密切跟踪产业演进，顺势把握投资机会，但并不会单纯追逐市场热点。

“我们判断，未来两年，物理AI当前面临的数据瓶颈有望得到突破，模型能力将显著提升，推动技术在工业、物流、商业服务等更多场景落地。随着高阶落地应用持续拓展，一方面，机器人全链路硬件将迎来新一轮迭代需求；另一方面，行业对机器人安全体系也会提出更高标准。长期来看，我们预计约十年内有望诞生能力超越人类的机器人。因此未来十年，整个产业将保持长期向上发展，产业链各环节都会持续涌现优质创业机会。”周志峰表示。

来源 | IPO早知道
作者｜Stone Jin